天金鼎分析黄金市场“震局”

　　今日导读：下半年中国和印度的需求也开始大幅回升，黄金价格将有所上涨。

　　印度和中国的黄金需求可能并不像之前主流媒体报道那样死气沉沉，由于地缘政治事件持续的搅动。

　　亚洲黄金需求，特别是在中国和印度，今年已大幅下滑，也是当前黄金价格疲软的主要原因。但事实可能并不是像媒体报道那样的。中国的需求，特别是从香港进口的黄金量大幅下滑真的暗示了中国黄金需求数据很糟糕吗?

　　据路透社报道，7月香港黄金净出口到中国大陆底数量跌至2011年6月以来的最低水平，即22吨(彭博社报道这一数字是21吨)。这与去年黄金大热的时期有区别，当时黄金进口量从5月到10月连续6个月每月超过100吨。如果这是表明中国黄金需求疲软的准确数字，那么这对黄金多头确实是一种打击。

　　但是，中国已经改变目标了。虽然在过去香港是中国大陆进口黄金的主要路径，迹象表明，事情已经发生变化了，中国现在已经指定其他点作为黄金进口港口——特别是上海和北京。但是它不公布从这些港口进口的黄金数据，总进口数据就更不透明了。　　通过观察上海黄金交易所流入的黄金数据的细节，Koos Jansen统计出被认为是真正的中国黄金消费的指标，并每周公布数据，然而这个数据也出现了下降，但与香港公布的数据存在一定的差距。他认为至8月1日为止中国黄金总需求为1094吨，进口估计在688吨。鉴于这样的推断全年的数据，可能每年进口1170吨，虽然在1月和2月会出现进口激增，这时的数据可能不存在可比性，但即便如此，中国黄金进口量在2014年全年约有1000吨。(可能会更高，随着春节的临近今年晚些时候黄金需求往往会在回升)。虽然这确实是低于去年创纪录的水平，但肯定不会低到香港提供的数据。　　当前上海黄金溢价在几个月前回落到零之后，一直在3 - 7美元之间浮动。这至少说明中国市场需求由弱变为中度，再次与香港单独的数据相悖。　　其他庞大的亚洲市场——印度怎么样?金价今年有一个非常混乱的上涨，主要因为在印度的选举和人们对未来生活的希望，随后开始冲低，黄金进口大的溢价有助于国家的收支数据的平衡，黄金进口的价值是这样一个国家贸易逆差的重要组成部分。据路透社报道，需求回升，由于节日和婚礼季节的临近，以及季风的影响比最初预想的好一点，有利于刺激农村需求，印度黄金溢价，与一个月前的零水平相比，现在已经上升到了10 - 13美元。　　最新的数据表明，印度今年进口黄金仍有大约700吨，但这可能没有包括为了避免政府的税务偷运进印度的黄金量，走私的黄金量可能高达200吨或更多。　　综上所述，与去年相比，今年流入世界上两个最大的消费国的黄金总量很可能下滑了，但下滑的程度似乎没有像某些媒体报道的那么夸张。黄金etf储存的发幅度下滑，而由于价格偏低，金矿供应的平淡和废金销售下降，今年的供应/需求平衡很可能有利于黄金，尽管这并不一定会导致更高的价格，由于市场仍主要由纸黄金期货数据所控制。　　如果到今年年底黄金价格大幅走高，那么它将证明地缘政治因素最有可能影响金价的关键。但是，公众投资遭受在这方面疲劳消息的影响，可能会采取一些真正引人注目的措施，比如俄罗斯全面入侵乌克兰东部，使市场大幅波动。鉴于此前的报道，俄罗斯坦克越过边界到乌克兰境内，这一消息并没有对黄金价格产生太大的影响，虽然很快被证实是虚假消息。如果想金价上涨超过几美元，肯定需要一些非常重大的消息来推动。　　但是，我们正在进入一个危险的在地缘政治时期，事实上，如果在今年下半年中国和印度的需求也开始大幅回升，黄金价格将有所上涨。但是有太多的未知，现在只能根据这种方式做一些相应的预测。