市场主流预期不一定靠谱 这群逆行者押注美元将重振雄风

 　　美银美林3月基金经理报告显示，做多科技股是当下最拥挤的交易，做空美元紧随其后，市场对美元的看空情绪十分高涨。然而，一群“特立独行”的多头则坚持押注美元走高。

　　美元多头已经成为稀有物种，但远远尚未灭绝......

　　自从特朗普当选美国总统以来，美元便掉进深不见底的山谷，在2018年年初依然无法摆脱下滑的颓势。虽然美联储加息预期给美元多头带来一丝安慰，但市场对美元的看空情绪依然高涨，这可以在基金经理的持仓情况中反映出来。CFTC最新公布的持仓报告显示，截至3月13日当周，美元投机性净空仓大增22122手至171061手，大幅偏离五年均值水平。

　　另外，市场的资金正在从日元、欧元货币对冲ETF基金中撤出，反映了市场认为日元、欧元汇率下跌风险降低，这从侧面反映出投资者对美元持看空态度。彭博数据显示，投资者今年至今从WisdomTree Japan Hedged Equity撤资21亿美元，占该ETF总规模的三分之一。类似的情况也出现在对冲欧元风险的ETF上，总规模66亿美元的WisdomTree Europe Hedged Equity连续17周出现资金流出，ETF价值跌至2015年以来新低。

　　不过，尽管美元的唱空声音响彻整个市场，但当前仍有特立独行的美元多头，美国纽约梅隆银行投资策略主管科尔顿（Sinead Colton）便是其中之一。科尔顿的押注与市场主流预期背道而驰，她指出随着特朗普税改的实施，美国经济的表现有望优于欧元区，因此美元预计将较欧元走高。　　科尔顿管理着5720亿美元资金，她认为经济增速是决定货币走势的一个重要驱动因素。2017年欧元区经济的扩张势头十分迅猛，令欧元闪耀汇市，涨势冠绝G10国家货币。不过，当前欧元的上涨势头似乎开始放缓。相比较而言，在特朗普税改的提振下，美国经济增速有望超过欧元区。科尔顿表示：　　“美元2017年跌逾9%，主要是因为全球其它国家经济增长势头盖过美国，并且非美主要央行与美联储的政策分歧逐步缩小。而今年至今美元下跌2.8%，很大程度上是因为市场对美国联邦政府赤字扩大的担忧升温。不过，随着税改促进美国经济增长，美元有望获得上行动能。”　　根据彭博的调查报告，受访分析师对2018年欧元区GDP增速的预期均值为2.3%，同时预测美国GDP将攀升2.8%，这有望给美元带来利好。科尔顿透露，欧元是她做空力度最大的对象，而美元则是最大的做多目标，这与市场的主流押注相差甚远。美银美林3月基金经理调查报告显示，做空美元的拥挤程度排行第二，仅次于做多科技股。　　事实上，科尔顿并不是孤独的美元多头，Avoca Global Advisors首席投资官科菲（Niall Coffey）认为，美联储有望在3月政策会议上释放偏向鹰派的信号，或将采取更激进的加息步伐。届时，美联储的点阵图很可能预测在2018年和2019年分别加息100个基点，这有望给美元带来提振。中国白银网数据中心：http://www.ebaiyin.com/hangqing.shtml中国白银网财经日历：http://www.ebaiyin.com/rili.shtml中国白银网专栏：http://www.ebaiyin.com/zhuanlan.shtml